本文不構成投資建議，不推薦個股。
本週2虧3盈，全年收益9.9%。大多數人以爲今天油氣股能漲漲，最起碼意思一下，結果全部幹綠，我在評論區感覺到了大家的憤怒。不過這個在A股也屬於常態的，市場主打一個 “和你想的反着來 ”，就像經常也會出現原油價格下降但油氣股上漲的情形。但我關注的核心並不是現在這些短期變化，而是能源行業的景氣度還在不在。對我個人而言，現在能源的倉位已經買夠了，剩下的時間就是等。現在我還剩10%的倉位可以用，是爲了面對極端情況的，換句話也可以說我的交易空間很小了。
在前面有一篇文章我說過，後面如果面臨這種集體崩盤的情況，那我也只能熬一熬，等到極端情況出現選擇性把剩下的10%也打出去。不過因爲我這次從不到6成一路加到9成，大部分成本都比較低，而且我認爲我買到的貨已經是非常低的一種價格了，所以我並沒有那麼擔心泥沙俱下的情況（ 回答一些粉絲的提問 ）。而如果一旦傳統板塊確立反轉，那我會比上半年更快更容易的達到新的高度。
從整個市場看，今年同花順賬本顯示的賬戶收益比例25%，虧損比例75%，收益中位數-14.7%（ 同花順賬本的樣本量應該是最大的，具有代表性 ）。如果你空倉，那麼你會超過77%的人；如果你身邊遇到虧損30%，50%的人，完全不用驚訝，這是今年市場常態。因此，今年但凡你有盈利，還是可以略微慶幸的。因爲今年這個投資難度真的是非常大的，虧錢效應非常明顯。就算是買了科技，很大概率也會虧錢。
所以，這是大家想要的牛市嗎？
宏觀層面 ：
美伊局勢 沒有變化，特朗普表示要更大規模的打擊伊朗，伊朗則表示拒絕再次談判，除非美方改變舉措。但當前處於嘴炮階段，市場普遍認爲特拉能譜會taco。可川普是個非常不確定的人，這是目前市場很難做的地方，就是他有可能taco，也可能不taco，並沒什麼特別的邏輯，有時候全憑心情。
最近特朗普還想出個出個昏招，就是幫助沙特阿拉伯也發展核能力，從而與伊朗保持戰略核平衡。但是前提就是他必須加入特朗普牽頭的對以色列比較友好的《亞拉伯漢協議》，就是要把沙特跟以色列綁在一起，對抗伊朗。這個中短期解決不了什麼問題的，因爲沙特要擁有核能力還是一個比較漫長的過程。當然，長期確實有一定的平衡和抑制作用，就像印度和巴基斯坦那樣。但是從全球安全的角度，讓沙特擁核那還是風險很大的，因爲沙特內部是有一些極端勢力的，比伊朗那邊還極端得多。
美伊現在這個談判的事兒，就屬於完全沒有信任、互相看不順眼的兩個仇人，要被撮合談個戀愛，想想都離譜。
不管會不會再次大規模交戰，緊張局勢已經形成，海峽已經封鎖，原油繼續大漲，來到了90以上。全年原油的中樞價格再次提高，上半年原油均價是85-90美元，下半年如果遲遲無法解決海峽問題，這個均價還會往上走。若本次再次發生大規模戰鬥，油價可能會突破歷史。
俄烏方向 沒有太多的變化，昨天烏克蘭再一次發動了大規模的無人機襲擊，其中炸了兩個屬於野莓公司的物流中心，這兩個物流中心 65%—75%的貨物都是中國商家的庫存，直接涉及1.6萬—1.8萬家中國跨境店鋪 。這其實對俄羅斯傷害挺大的，因爲歐洲跟俄羅斯的經濟貿易本就在下降，如果現在國外的商戶覺得在俄羅斯很危險，很可能會減少在俄羅斯的貿易活動。
俄羅斯的原油產能核提煉能力也受到明顯影響，這會降低俄油未來對全球油市的補給能力。
總之，雙方現在已經變成經濟消耗爲主的戰爭了，這是更爲殘酷的階段。不知道誰還記得我兩年還是三年前那個判斷： 這場戰爭會以一方的徹底失敗而結束。 不管是俄還是烏，都是你死我活，不把對方打徹底趴下不罷手的姿態。
資本市場方向 ：目前全球資本市場再次面臨比較大的流動性風險，大家都非常擔心週末會怎麼怎麼樣。一方面是因爲能源危機越來越重，另一方面是市場對AI鉅額的資本投入帶來的預期回報開始謹慎。目前全球科技巨頭幾乎都在豪賭AI，包括一些傳統比較穩健的企業。但目前還沒有哪家企業產生了比較大的回報。隨着時間的推移，大家會越來越擔憂AI產業的投資回報問題。我認爲並不存在哪一次不一樣，這一次和前幾次應該也是一樣的。
老A這邊，今天差點泥沙俱下，原因主要還是流動性層面的。下週長鑫要上市了，今天某資金想穩定市場，砸老登拉科技。結果外盤氛圍很差，量化紛紛砸盤。最後科技沒拉起來，老登倒是砸下去了。下週一長鑫的這個上市，那麼很有可能就是這場狂歡的這個高潮了，市場當前有這樣的共識，因此很多資金提前跑了，有些是爲了去打新，有些則是避開抽水機。
當然，我對老登是不怎麼擔憂的，現在量化和公募手上的籌碼我認爲是砸不了多大的空間下去。 一種感覺，不一定對。
今天從盤面看，科技和非科技的翹翹板依舊非常的極致，明顯的看出某些資金在瘋狂的拉科技而砸非科技。尾盤科技倒是穩住了，沒崩盤，收盤一看原來是ETF衝了一波。在大盤縮量不到２萬的情況下，ETF成交額竟然放量３６０億，厲害啊！
如果你是一個新股民，你一定要去研究這一輪的科技牛市，研究那種狂熱和執着，研究科技投資者的發言和發泄，研究這一場故事的開始和結尾。這對於你一生的生活和投資事業，都是極其有益的。
其實如果不是非市場力量的干預，市場自己會做再平衡的，前兩週資金本身已經在從高風險的科技板塊到低風險的傳統行業了。但就像過去很多次一樣，這一次又被大幅度的直接干預了，這種干預嚴重的壓縮了市場本身的調控作用，拉高了整體風險。A股的科技板塊的估值，比日韓美高的多得多，剩下的你們自己體會吧。（ 公募這麼高的行業集中度，想想都可怕，真是人瘋狂了啥事都幹得出來）
如果最後不是指數再平衡，而是股市大崩盤導致雙輸，那一定會產生巨大的不滿情緒（ 想想這一輪多少家庭財富綁在上面 ），到時候總有人要出來擔責的。但沒人能預測準確的走勢，做好自己的交易和風險管理最重要。
另外值得關注的是 ： 港股縮量明顯，那些主要受益於流動性衝擊的個股要特別注意了，港股可是經常偏離合理估值往下來的，比如消費和互聯網等。當然，如果企業本身估值已經很低，又有分紅撐着，那倒是問題不大。
行業方面：
原油 ：原油價格中樞再次提升，油氣公司很多就是印鈔機，這個觀點逐漸變成一種實際情況。我現在已經不太花較多的精力看具體的原油庫存、運輸和供需數據了，因爲就目前的現狀，除非是全球經濟大衰退，否則缺口基本是越來越大的趨勢。就算海峽現在開放，一直持續開放，那回補庫存和彌補缺口，也要相當長一段時間了。因此，我更多關注的其實是宏觀經濟需求問題，目前沒有看到什麼特別的負面因子。
今天IEA吹來吹新能源，說26年電力需求會持續增加。
普通新手看到這新聞，第一反應是買風光鋰。但老手第一反應大概率是：煤油。
電解鋁目前 最大的擔憂也是下游消費……，但儘管六月份的這個消費不是很好看，但是還沒有到達所有惡化，或者說明顯衰退的一個跡象，其實核心還是就是居民消費不行，但是出口和製造還可以。這也是我們的一個分配結構的問題，就不贅述了。
電解鋁庫存總體還是在降，但速度下降了。我那天在WIND看了一篇文章，提供了一些開工率和庫存的數據，其核心思路還是擔心下游宏觀需求。不過它那種擔憂是考慮到比較差的情況下，目前淡季本身去庫慢是正常的。是不是真宏觀需求產生了質變，目前是看不出來的。
我們也會看見一個事實 ：那就是靠投資拉動經濟的效率越來越低是事實，最終還是要靠居民消費。比如最近， 國務院批覆的《擴大消費“十五五”規劃》明確提出，將住房消費納入“大宗耐用商品消費”體系，並在該條措施中排在首位，與汽車、家居家電並列。
拿成都舉例，現在新房的得房率越來越高，設計佈局越來越合理。如果不是特別急着買房子的，其實可以邊等邊看。還記得我上上篇說美國二手房不好賣的事兒了嗎？其實隨着大宗價格持續往上被全球所接受，新的需求其實也是在持續產生的。
關於黃金 ，我之前的判斷是黃金已經計提了一次加息。如果這一次沒有實質性的動作，那黃金在4000附近的支撐是會比較強的。而且就目前全球局勢這個狀況和美國債務問題的一個實際情況來說，黃金的勝率是非常高的。但是我看到有些人他太激進了：他可能看了別人講黃金覺得邏輯很對，然後自己心太貪婪就瘋狂融資上槓杆買黃金股。結果點沒踩對虧太多了，自己半信半疑就割肉或者直接就爆倉了。這種人就是可能是看懂了邏輯，但他的交易能力非常弱，過於貪婪和激進，這是非常不好的。投資總有踩不對的時候，過度貪婪是原罪。
作爲一個成熟的投資者，衡量個人交易能力的第一點，一定不是說他在某個區間掙了多少錢，而他個人的投資體系裏面有沒有充分體現出風險管理的意識，是否把把風險管理放到核心模塊去設計。
這就是爲什麼全世界所有的資本市場金融市場，在投資准入的時候，都會做風險管理的提醒和風險管理能力的一個評級。
今天就說這麼多吧，現在全球都盯着週末。
祝大家週末愉快，下週好運！