2026年7月12日周總結——復仇成爲主旋律

本文不構成投資建議，不推薦個股。

本週3盈2虧，繼續小幅度回血，本年度收益1.3%。因爲最近能源和化工還是比較萎靡，因此賬戶回血速度是比較慢的，不過目前這局勢熬一熬是肯定的。

目前市場依舊是科技和其他板塊的蹺蹺板行情爲主。從最近兩週科技板塊和外盤的情況下，科技後面的局勢不容樂觀了。盤面上其實在走弱，資金離場的情緒還是比較明顯，特別是週五的衝高大回落。上游目前資本開支越來越大，但下游遲遲看不到有效回報，市場肯定會重新審視一些事情的。

中報季開始後，目前我的持倉基本是高性價比，後面減倉的概率比較小了，應該就是陸續加倉的節奏。我真心希望科技再衝一衝的，把那些破銅爛鋁渣油全部繼續砸下去，這樣我還能從容交易，但看起來科技兄弟們也快扛不住了。未來要說撿極低的價格好像越來越難，後面擇機操作。

本週自駕去了康定旅遊，到了新都橋、塔公和甲根壩等地區，所以週五沒來得及寫周總結。去康定本來一路都非常愜意和順利的，風景挺好，食物挺好，當地人也挺好。可倒黴事突然發生：我的車停在酒店停車場被一個本地人開車給刮蹭了。關鍵這本地人的車沒買保險，還涉嫌其他違規行爲（省略五百字）。我剛要報警，但是酒店站出來說負責全部責任，那個本地人和周圍人也求情希望私下處理，我就算了，答應走私下協商。但是這就比較折騰我，又是錄音又是錄像又是調監控又是聯繫4S店，協商+固定證據+定損維修花了我很多時間。雖然最後還是比較妥善的處理完，但還是嚴重了本次旅遊的心情。

後來一覆盤，發現這種事純粹就是運氣不好，根本就是無法預防的。不過我可以分享下別的風險問題：就是318過道上，低素質司機太多了。違停是家常便飯，兩車道上經常莫名其妙的出現一輛車停在那裏霸佔一個車道，有時開近一看司機竟然在那裏若無其事的玩手機。很多路段遊客都隨意把車停下來玩，造成大量擁堵甚至產生交通事故。還有嚴重超速的、違規超車的、隨手扔垃圾的，一路開一路見到。所以去那邊自駕旅遊真的要小心點，一定要注意周圍安全隱患。

好了，說正事：

宏觀層面：

最重要的還是美伊，最近越打越猛。那份《備忘錄》和先前的“停火協議”已經是名存實亡了。

隨着伊朗原最高領袖阿里·哈梅內伊的葬禮進入到最後環節，伊朗強硬派對美的仇恨值被高高燃起。這種仇恨值伴隨着美軍持續的對伊轟炸還在繼續上升，伊朗的反擊也愈演愈烈。

今天伊朗不僅關閉了海峽，還襲擊了阿聯酋、巴林、卡塔爾和約旦的美軍基地，甚至還對阿曼杜庫姆港海軍艦艇的後勤支援設施和美國航母使用的加油平臺發動了襲擊。穆傑塔巴再次將美國和以色列列爲已故最高領袖及其他遇難者遇難事件的責任方，表示伊朗將繼續追究其責任，並強調將作出報復回應。伊朗伊斯蘭共和國創始人霍梅尼的孫子阿里·霍梅尼在7月10日發聲：任何想通過談判與美國達成和平的人都是叛徒。任何向美國傳遞友好信息的人，他們的嘴巴都是不潔且刺耳的。

而且近期傳出很多要暗殺特朗普的新聞，因此特朗普週三從北約峯會回國時意外更換了專機（川子還是怕啊）。

我週二時講過美伊局勢和我的觀點，如下：

目前這一切都在往更惡劣的態勢前進，特別是伊朗內部的強硬派復仇慾望越來越強烈。伊朗現在的行動被籠罩上了復仇的氛圍，會堅定強硬派打下去的決心。美軍沒有在軍事上取得勝利，但是卻想通過談判獲得海峽自由航行及伊朗棄核，那是幾乎不可能實現的目標。伊朗也不可能把馬上到手的海峽就這麼放棄了，而且核事業如果沒有阻礙肯定會繼續搞的。

我三個月還是兩個月前說過，伊朗肯定會賭一把的，而且戰略上也值得賭。特朗普不想打地面戰是很明顯的，通過長時間封鎖也沒讓伊朗認輸，反而一度委曲求全（備忘錄）希望海峽開放。這種形勢下，伊朗不可能退讓的。

目前復仇成爲了海灣的主旋律，後面儘管還存在談談打打的情況，但毫無信任的雙方是不可能很順利的達成一份協議的。

在整個中東地區，在這個世界上最大的油區，沒有任何一個國家和城市是安全的。這就是目前的現狀。

俄烏方面，也是越打越嗨。北約峯會上，支持烏克蘭成爲主流，包括之前嫌棄澤連斯基的川普，現在對斯基稱讚有加，竟然還授權烏克蘭生產愛國者導彈。

看起來特朗普對普京越來越沒把握了，轉而支持烏克蘭猛幹，從而獲得戰略主動。

這一切都來自於烏克蘭堅決的地方和大規模的對俄深處進行打擊，直接把俄羅斯打成貧油國，很多地方出現了汽油配給制和排長隊加油的情況。從經濟層面上說，俄羅斯的經濟情況現在不如烏克蘭樂觀，因爲俄要用錢的地方太多了，並且體系龐大，很多支出是比較低效的。而烏目前大部分的經濟力量就是一件事：打仗。北約特別是美國明顯看到了烏的勢頭在上升，所以纔有了上圖的“友好”會談。

俄國作爲一個大型產油國，也處於非常不穩定的狀態。

行業層面：

原油：因爲伊朗再次關閉的海峽和美軍的持續軍事行動，原油下週大概率會持續上漲。

儘管美國上週EIA原油庫存意外增加300萬桶，但美國原油庫存依舊是已經降到了一個非常低的水平。上週增加跟局勢好轉供應增加有關。隨着海峽繼續關閉，庫存大概率會持續下降，目前特朗普還有啥牌可以打？不清楚，但嗓門兒還是很大。

就目前這情況，未來很多國家補庫存的週期被大大拉長了，最新的各機構又開始說27年原油供應不確定了，這些機構真的是三天兩頭改來改去的，跟個低等硅基生物一樣。我的看法是26年肯定是缺口狀態，而27年處於不確定的，很大概率上半年也是缺口，到了下半年纔會實質性恢復，因爲有些國家一定會猛加庫存的。

其實目前資本市場一直有個疑問，就是咱們的內部庫存和使用情況。目前只知道5月份原油進口量下降很多，但是六月份數據還未出來。最核心的問題是，有沒有動用原油庫存以及怎麼用的？目前的數據和程序是非常不透明的，大家有條件可以多關注和研究這塊。美國和我們，幾乎決定了原油需求的大部分。

至於油價，目前走勢上還是比較弱勢，因爲前面特朗普的過度干預，多頭不敢輕易上。但我感覺多頭在等機會，等個大的。目前油企最大的風險就是全球經濟衰退，除此之外都是小問題。

鋁和銅：最近公佈業績的電解鋁企業都挺好的，有的確實還是有點超預期。而前段時間市場因爲科技抽血把估值打得這麼低，看起來其實更像是機會而不是風險。其實銅的業績普遍也是不錯的，畢竟上半年銅價還是比較高的。但銅有個問題是，目前市場到底對它的AI溢價給了多少，這個不確定的，得等AI崩了才知道。但是對於某些估值已經打到歷史最低附近的銅企業，在我看來性價比還是很高的。

目前電解鋁的性價比確實很高，供給端也越來越緊，未來重點是關注宏觀需求的變化。

黃金：前面說過，最近的那個持續下跌已經計提了一次加息。因此現在美聯儲再跑出來說加息，對黃金的壓制作用越來越弱。最近的黃金和黃金板塊的相對較低價格，就可以作爲計提一次加息的參考。如果海峽局勢對美國越來越不利，原油美元的體系會加速瓦解，美元的信用會受到更大的損害。

化工等年中報，看看底牌。

講兩句碳酸鋰，我的看法不變：生意模式不好，門檻太低了，波動巨大，賺錢要好運氣。你們自己去看看碳酸鋰和個股的走勢，要是作爲長期投資而言，是非常困難的，我相信這一波套在上面的特別多。這種容易受大手影響，容易被打亂週期的低門檻行業，我是不會作爲長期價值投資的，除非來個類似於電解鋁天花板式政策。碳酸鋰和多晶硅都不是市場充分定價的品種，所以你單純去看供需面其實很容易看錯時間點。我有機會做做右側還行，要是長期佈局左側交易，難度挺大。碳酸鋰和多晶硅，經常是受資金流動性影響比基本面供需的影響更大。

好了，今天就說到這裏。

祝大家週末愉快，下週好運！