本文不構成投資建議，不推薦個股。
三月份坐了個大的過山車，回撤比較大，四月開局也不理想，2虧1盈，本年度收益只剩21%，這還是在不到6成倉的情況下。我個人覺得三月是牛市以來最不好做的一個月，比去年四月關稅戰時更難。因去年四月還是能比較準確的預判走勢的（ 去年4.4我還發了一 個關於關稅戰和全球經濟危機的視頻，成功利用恐慌喫了一波超額 ）。但今年因爲戰爭+特朗普胡說八道的原因，導致市場不確定性非常高，波動率很高，做哪個板塊都不是很順，包括確定性已經很強的能源板塊。
但，強大的長邏輯不用太擔憂短期的波動，局勢變化應當科學跟隨，並保證每一步交易都有依據。4月2日特朗普講話後，我果斷加倉了舊能源，並果斷把雞肋的國電砍了，加了嗨油、中妹和煤炭etf。目前的局勢非常明朗了，就是要繼續打，繼續炸，突然撤兵的概率變得很低了。講話結束後，原油順勢暴漲，黃金下跌。然後當天伊朗象徵性的釋放了13艘船進出，油價又略微回調，伊朗彷彿想告訴世界：“油價我們說了算。”（有人說是爲了噁心特朗普畫線，明顯目前市場更相信特朗普）。這兩方沒有一方真心希望油價大幅下跌的（ 老美只是希望油價溫和上漲或維持一個較高區間 ），這就是這場戰爭的特點之一。
戰場情況沒有任何變化，雙方互相轟炸包括基礎設施在內的資產，美軍繼續集結，海峽未放開（3號通過量又降到8艘）。這兩天重磅消息是伊朗打掉一架F-15，F-15兩個飛行員彈射後掉在了伊朗領土，然後美軍派出救援部隊搜救，結果又被打下一架A-10。美軍隨後破天荒的承認了這事。這是個很重要的事件，可能會對後續局勢有直接作用。一方面伊朗如果俘虜美軍可以作爲談判的籌碼，而另一方面也可以成爲美軍地面入侵的理由。當然，很多人（股民）總覺得美軍不敢冒這個險，特朗普一定會Taco。我不確定大家是不是深受內娛信息和川普網文的影響，但美軍的行動上就是奔着更大規模行動去的。現代戰爭的軍事動員成本是很高的，特別遠距離投送，每一分錢都是要個結果的。而且美以不可能容忍伊朗控制霍爾木茲，這比被炸了幾個軍事基地可難受多了。 特朗普昨天又說他要打通霍爾木茲，要大量石油。隨着美軍的集結規模越來越大，他也不裝了，現在直接就是：“老子就是要石油。”其實一開始他就是奔着石油去的，和老美的國家戰略完全一致。
至於後面會不會真的登陸，戰爭到底怎麼結束，沒人準確預測，但能源無疑是當前最硬的板塊之一。 最近某個伊朗高官說了一句話： 霍爾木茲再也不會回到戰前狀態了。其實， 何止霍爾木茲，世界上很多東西都回不去了。
分板塊說說 ：
先說說大盤 ：週五大盤再次熄火，縮量下行，成交額跌到了1.6萬億。其實單純從這個交易趨勢上看，屬於偏熊市趨勢了。即使沒有戰爭大概率現在也是疲憊，戰爭只是個誘因罷了。但現在確認熊市還不至於，畢竟還在3800以上呢。市場也還沒形成恐慌，特別是科技板塊還是沒跌多少，這泡沫依舊堅硬。融資餘額依舊高達2.6萬億，如果突然來個壞消息，大幅度下行，容易形成踩踏。
下週如果外部形勢沒有好轉，特別是出現什麼大的壞消息，那A股的情況很可能會惡化（不知道會不會救市），奔着3700甚至3600去了。具體怎麼走，下週就知道了。
考驗全球資本市場韌性的時候到了。
最近有個感受：我覺得經歷了一輪牛市後，不知道是大家賺錢賺飄了還是新股民太多，我發現開始出現很多非常偏離投資的基本邏輯和常識的觀點。大家想法很 混亂 ，聽的信息太多太雜，很多事都一定要分析出一個： 有利於我自己的票 。這種心態還是比較危險的。
做投資一定要理性，一定要敢於聽“風險”，風險纔是投資裏最重要最值錢的東西。長期做交易的投資者逐漸會明白，我們所有的收益都來自於風險本身。
總之，現在AH大盤交易都很混亂。大家的觀點分歧很大，情緒分歧更大。做多意願的強烈和外部客觀風險的增加成了一個矛盾，並強化了未來的一些不好的預期。在這個時候，投資者一定要 保持冷靜和理性 ，密切的觀察和跟蹤局勢變化，做最有利於自己的判斷和策略。
再說說原油和黃金 ：中東戰爭的持續，肯定會刺激原油不斷上漲的。但最近國際資本市場並不算很恐慌，儘管原油危機已經影響到實體。這說明大家還是比較樂觀，做多意願強烈，甚至可以說過分相信問題能得到很快解決。這裏面當然也有特朗普的“功勞”。
但戰爭的持續讓實質性的缺口無法被彌補，隨着時間推移，原油危機肯定是越來越嚴重，並影響國際經濟貿易整體。
原油和黃金一起說是因爲扯到美聯儲的問題。看過我 百年變局下的大宗商品（四）——能源爭霸戰 朋友知道，原油的上漲是有利於美國的，但老美要的是溫和上漲，否則就容易大通脹，民怨多。當然，抱怨不代表無法接受，美國的油價現在多少錢，4美元一加侖，到了無法忍受的程度了嗎？明顯沒有，就是怨言增多，但還不至於把川普趕下臺，他不至於就此放棄。但是如果讓伊朗控制了霍爾木茲，能夠操控油價，那美元就受到直接威脅，這個對美國負面影響是非常大的。
然後就是爲什麼我認爲加息概率在增加，因爲原油持續漲價會增加美國收益但也會導致通脹，加息當然是大概率。很多人擔憂老美還利息的事兒，這個沒啥可擔心的，信用強化纔有更多的財政和貨幣調整空間，而且它並不是瘋狂加息，主要是抑制短期通脹升太快。其實我覺得我已經解釋的很具體了，實在不明白你可以按更簡單的思路理解。或者簡單點說，就像某個球友說的那樣：“當美元本身受到威脅時，那做什麼都是值得的。”目前，很明顯的就是，美元（或者美國國家信用）正受到威脅。昨天非農數據公佈後，華爾街很多交易員目前已經抹去了全年降息的預期。但未來會不會加，都取決於環境變化， 這並不是一定的 。貨幣手段是果。
話說現在的原油和前兩年黃金的走勢，何其相似啊。
說說銅和鋁 ：目前銅受到戰爭的負面影響比鋁大一些，中東的鋁廠被炸後導致事實性的短缺引起了鋁價上漲，而銅是正常供給但是又擔憂流動性和衰退，因此走的遠不如鋁（還有降息預期下降的作用）。這就是不同品種在不同情形下的不同趨勢，很具體，很值得學習。
關於電解鋁，現在越來越多人明白一件事：正如我在 百年變局下的大宗商品（三）—中國的鋁 世界的鋁 說的那樣，中國的電解鋁優勢是非常強大的，根本不是哪個國家地區吹吹牛規劃規劃產能可以替代的，對此安全邊際我很自信。
但就更長期看來，銅的邏輯勝率更高，鋁的彈性更高。這一點我的看法沒有變化。
因爲戰爭的問題，目前我對銅鋁，其實都是較爲謹慎，前面解釋多次，在此不做贅述，後續等局勢明朗再做打算。
最後說說化工 ：目前爲了保證下游農業生產，對上游化肥進行了保供操作。大家很擔憂這種保供會非常影響企業利潤，天天憂心忡忡。首先我認爲這種保供是良性的，對未來保供企業是有利無害，特別是對原材料越來越緊張的當下。化工的長期邏輯不變，特別是有原材料和技術優勢的化工企業。其次，因爲對危機的擔心，不用在當下着急去交易，不管銅鋁還是化肥，這樣我們也能更好的靜下心來看看年報、季報和產業面的信息，正好也避開了風險較高的階段。對於已經整體做過減倉並不斷優化了倉位管理的我而言，目前的時間就是很好的投研時間，輕鬆又有意義。而且，退一萬步講，不是隻有一個板塊一個策略給你選擇，要做自己擅長和舒服的事。
今天就說到這裏吧，祝大家週末愉快，下週好運！