快玩砸了 - 今日精華

本文不構成投資建議，不推薦個股。

昨晚美國幾乎所有資產都在下跌，美股尾盤雖然有反彈，但盤後也是跌的，今天的指數期貨也在跌。這是非常明顯的流動性危機的先兆，本次引起下跌的直接因素是因爲美國一架阿帕奇直升機在波斯灣被伊朗擊落，特朗普迅速選擇軍事回應。但是核心原因可能還是市場本身的風險已經很高，還是那句話：不是市場不怕，而是大家一直往好的預期看。

作爲回應，凌晨美軍轟炸了伊朗的幾個軍事基地，而伊朗隨即就襲擊了美國在巴林的第五艦隊。最近伊朗在博弈中很明顯逐漸佔據上風了，不斷的主動出擊，先是主動襲擊了以色列，現在又主動擊落了阿帕奇。而川普的回應顯得很軟弱，還是繼續說“就快達成協議”。伊朗並不是那種容易跟人玩命兒乾的國家，但是這次川普把它激成了一個拼命三郎。這次危機對伊朗來說是百年難遇甚至千年難遇的機會，就算是溫和派也不會輕易放棄的。

而川子好像着了魔一樣，一直在要一份他認爲對美國很有利的協議。我傾向於雙方其實有一份協議框架，但訴求差異很大。根據新聞統計，川普從4.7開始到現在，一共說了 38次“ 快要達成協議”這種話了。他越是這麼着急的達成協議，那伊朗就越容易在談判中加碼，越不會在關鍵問題讓步。如果不是伊朗內亂改朝換代或者美軍在地面戰場（主要是控制整個灣區）擊潰伊朗，那特朗普基本是拿不到自己想要的成果的，最後只能騙騙自己那幫已經越來越少的鐵粉。

總之，特朗普快玩砸了，不僅是軍事上，還有經濟以及更深遠的政治影響。他本來想搞場投機，結果把自己投到泥潭裏了，而他明顯不是一個擅長處理危機情形的人。不過戰局瞬息萬變，突然來個什麼大變局確實也不好說。

美股恐慌性下跌後，今天韓國股指再次熔斷。在我看來，現在韓國股市跟賭場基本沒區別的。韓國股市在這個位置產生高波動率肯定不是啥好事，且行且珍惜。全球AI最近幾個月這種漲法，明顯是忽略系統性風險了，但是很多傳統板塊其實已經走熊，大家都在用腳投票。

最近有人跳出來污衊一些像我這種不斷提風險的人，認爲我們好像是在刻意唱空科技。這純粹是胡說八道，我一直是堅定的看好科技的發展和前景的，不管是AI、機器人還是其他，時代的滾滾潮流不可阻擋，科技始終是第一生產力，你不可能去阻擋這種浪潮的來襲的，只能順勢而爲。我擔憂的是現在科技股的泡沫會帶來大的市場風險，並且對A股極端抱團帶來的吸血效應感到反感。我說過，科技板塊崩盤前其他板塊不會有好的機會的，這已經不是一種預判，而是一個事實，這又有什麼好噴的呢？已經盲目到連風險都不準提了？

關於原油，現在全世界的投資者肯定都有一個疑惑，爲何局勢並未好轉，協議未達成，但是原油卻持續下跌？？

說實話，我現在也解答不了這個問題，目前我沒有看到任何能夠比較有力的支撐這個持續下跌的邏輯和觀點。海峽封鎖帶來的原油短缺沒有任何好轉，全球的原油庫存是在加速消耗的，特別是美國，而因爲目前全球原油供應主要就是靠美油在支撐。美國的原油庫存不僅是跌到了戰前，甚至是跌到了很多年以來的一個低位水平（下圖是截至5.29的數據）。其實形勢還是很緊張的，這也能理解特朗普爲什麼非常着急。

更多具體的數據大家可以自行扒，我在這裏不贅述。

即使供給端美國增加量和需求端東大減少的量也不足以覆蓋缺口，而且這種供需是臨時性的，隨着封鎖的繼續，美油也拿不出這麼多油來補全球了，而東大也不可能一直消耗庫存來維持生產。戰爭結束後要不要補庫存呢？要不要補到比戰前還高的多？

那麼市場是不是在擔憂經濟大衰退呢？有這方面隱憂，但是無法判斷。如果單純是擔憂經濟衰退，但其他指標看不出來，比如經濟晴雨表的銅價在13000，電解鋁等大宗的價格依舊是一個較高位置。而且歷史上銅其實比油反應要快，對宏觀局勢更敏感。

但是我不可否認這次原油危機不同尋常，因爲美國特別是川普對油價的干預程度非常重。這一點不好量化，就是你無法去測算如果沒有川普不停的干預，現在的原油是110還是130。總之，油價還是和實際供需面脫節得很嚴重。

但是，如果真的一不小心搞出個全球經濟危機，那原油價格會順其自然的降下去。原油核心的不是價格，現在，而是量，這個量沒辦法補上，AI也變不出油來。如果發生全球經濟危機，那不僅原油，銅、鋁、煤炭等等都會往下掉的。目前全球關注這一點的很少，從資本市場看來，至少前幾周大家還是異常亢奮。未來幾天可能是個關鍵節點，看看這一輪AI狂潮是戛然而止還是繼續往上，特別是看美股。大家有沒有發現美股對全球資本市場的影響力大幅度提升了？因爲AI實際上就是華爾街和硅谷在主導的，更準確點說就是英偉達爲代表的美國科技巨頭。

最後，要特別注意黃金，黃金是全球資本流動性的一個重要指標，黃金的持續下跌說明資本市場流動性在產生問題。但是，我爲什麼還是持續看好黃金的大邏輯？因爲越是這種全球局勢，黃金的內在驅動力越強，它只是需要時間。大家要明白，如果美國在中東失敗了，那將意味着什麼？目前美債規模逼近40萬億，而通脹卻居高不下。沃什註定是個會載入史冊的人物，未來會驗證的。

但現在不是一個很好的交易時間，不管是黃金還是其他。全球經濟和資本市場的局勢經過特朗普的一陣折騰後，會變得很微妙，變得很脆弱。因此，一方面我在尋求更好的機會更高的安全墊更優質的企業，另一方面防範着大的危機到來，在危與機中平衡。

現在我已經是充分的避險姿態了，儘管嗨油登股票持續下跌，但沒有特別好的機會或者局勢明朗前我應該不會有什麼大的想法，繼續持有大比例現金觀望。當然，這是我個人的看法，也許會錯過反彈甚至反轉之類的，這不好說，投資就是這樣，一定要有取捨。我始終是把風險放第一位的，我認爲目前的形勢具有明顯的高風險特徵。我依舊認爲能源的邏輯很強大，原油依然是今年最強的資產之一（至少是最不差的），它本來是這場戰爭的受益資產，但因爲各種各樣的原因，竟然走得如此的坎坷，整個油氣板塊不僅跌回了戰前，甚至已經開始跌到去年原油六七十的水平，這確實是在我和一大幫投資者的意料之外的。

最近很多朋友感到很焦慮，感到很惆悵，不知所措。我覺得如果是我產生這麼多焦慮和惆悵，我會選擇先離開市場，然後出去玩，等我情緒和心情好點了再回來。如果你是一個有一定社會經驗的成年人，你應該能理解到我的話：在一個人大腦不清醒，情緒很差的時候，是很難做出理性的正確的決策的。我是那種長期投資者，我有自己的風格和特點，比如一個長期交易者是很難空倉的這篇文章裏寫的，在市場中任何策略都不能簡單復刻，一定要先了解自己的特點和個性。

今天就說這些吧，讓我們看看未來兩天會發生什麼，周總結的時候再來聊聊。

本文不構成投資建議，僅僅是個人對市場的思考，也請大家留言時注意措辭。