2026年5月15日周總結——談完了

本文不構成投資建議，不推薦個股。

今日盈利，總算跑贏一回大盤。本週3虧2盈利，情況依舊不理想，本年度收益率繼續下滑，僅剩16.5%（大概是）。現在的形勢就比較明朗了，就是過苦日子的形勢。那麼就得有過苦日子的樣子，多看少做，謹慎對待。本週減倉了CJ電力，加倉了BF能源，未來我計劃清倉CJ電力，因爲感覺太過雞肋了，特別在當下高股息板塊股息率越來越高的背景下。

現在這情況我是一點不着急的，因爲我知道風險大於機會，所以我拿着大比例的現金謹慎操作，每天碰運氣式的掛單，買賣隨緣。接下來分開說說：

宏觀方面：

本週最重要的宏觀事件肯定是中美會談，這也是本年度全球最重要的外交事件。這次會談雙方都是頂格安排的，無論是隨行人員、場面還是行程。雙方的會談是非常友好的，把該說的都說了，該溝通的都溝通了。目前沒有很明確的會談細節出來，所以也不好下結論，但就目前雙方釋放出的信號來看，整體是向好的。

資本市場好像認爲談的不是那麼理想，我覺得可能是資本市場預期太高了。在2月27日的 2026年2月27日——戰略穩定期中，我說過目前全球都處於戰略穩定狀態，我特別提到這對黃金是一種利空。這兩天雙方把這種戰略穩定關係給確認下來了。可以很確定的說，接下來短時間內對抗升級的概率很低，大概率是合作爲主，伴隨着競爭。雙方的關係可能不會多密切，但也不會更差。未來的四大競爭領域，應該就是科技、能源、礦產和金融。這也是四大合作領域，比如某些地方的原油，美方可能會主動邀請中資企業去開採，就看怎麼分成。

全球目前這種經濟局面，大家都需要坐下來好好協商，共克時艱。中美激烈對抗對雙方都沒好處，只會讓局勢更見困難。08年金融危機的時候，中美強調合作，強化貿易，將危機應對從應急協調推向了制度性合作的新階段，共同度過了困難。

川普這張圖挺有意思的，很少見他這麼認真和謙遜。他很清楚現在中美是互相需要互相依存的，他已經用行動證明了他是沒辦法遏制住中國的發展的，他只有選擇合作。

再說說美伊戰爭：首先需要強調一點就是中美的會談和伊朗問題並不是掛鉤的，不能強行把這兩件事併到一塊思考。

目前川普已經結束訪華回國了。回美國後第一件也是最重要的事兒，肯定是解決伊朗問題。就在剛剛，伊朗方面宣稱：美國已經拒絕了伊朗提出的結束戰爭方案（下圖）。

這事兒現在就沒得談，雙方的核心訴求差距太大了。核問題和海峽問題，這兩個核心問題都不讓步。

目前拳師號應該是已經達到作戰位置，美軍在阿拉伯海的配置是雙航母戰鬥羣+兩個兩棲登陸艦隊+兩萬人的精銳作戰部隊。這是集中在阿拉伯海的，其他地方主要是由地面軍事基地組成。美軍在4.8號停火後瘋狂的補充各大基地的彈藥，目前的儲備肯定是超過戰前的，隨時準備爲更大規模的軍事行動做準備。有人可能好奇，就那兩個兩棲艦隊和兩萬人能幹啥。首先，兩個兩棲艦隊屬於戰術支點，它們帶來的不僅是特種作戰部隊，更重要的是裝備和戰術。其次，兩萬人進攻本土肯定不夠，但拿下波斯灣關鍵幾個島嶼肯定是夠了。如果需要更多人員，那再大量空運就行了。現在海峽被封鎖着，局勢並不會有太大變化。

目前不僅美軍，北約其他國家也在調動部隊前往波斯灣，比如法國的戴高樂航母就已經駛入紅海，說是要解決霍爾木茲海峽的封鎖問題。英國和德國也同樣做出了響應，但還沒有較大軍事動作。

有時候不要看他們表面吵來吵去的，但核心利益一致時，就容易結成同盟，美國、以色列、歐洲、波斯灣王爺們，核心訴求其實是一致的。

打不打無法準確預測，但看起來隨時會大幹一場，特別是如果特朗普認爲“貿易經濟形勢”趨於穩定的背景下。（川普一結束，油價又飆上去了）

股市這邊，今天明顯被砸的比較多的是跟中美貿易還有美聯儲相關的傳統板塊，一方面大家對會談的預期有點高導致的，另一方面沃什馬上正式開上臺，大家怕鷹。科技AI這些新概念板塊反而受影響比較小，機器人還被炒了一番，因爲這些板塊主要是受制於流動性而非基本面，而且做科技AI的資金和傳統的主觀多頭資金也不是一個風格和想法。

但現在市場最大的風險也在於科技AI，資金過於集中了，拋下來肯定會帶崩大盤的，但是哪些板塊能抗住哪些板塊扛不住，時候才知道。

我現在是不怕它崩的，一個是我認爲我的持倉處於高景氣度區間；另一個是它崩下去很多個股的股息率會變得非常的可觀，而我現在持有現金比例較高，機會並不少。現在不着急交易，因爲整體明顯是風險大。

行業方面：

黃金：我在上週總結中說過，黃金三大變量沒有發生變化前，趨勢不會明朗。目前中美會談結束，儘管不知道具體談的如何，但明顯雙方都在走溫和路線。加上沃什馬上上臺了，鷹派的氛圍很濃，因此黃金今天大跌，跌得是很合理的

但沃什上臺後具體怎麼幹，還不得而知，因此需要再觀察。另外伊朗那邊還沒變化，如果馬上再次開戰，那麼很可能會大幅度壓制黃金的。

黃金現在是全球最主要的可以立即變現的資產之一（另一個是美債），如果股市產生大動盪，很可能會拋售黃金去補倉。

所以我一直強調，黃金不要着急，主要的邏輯還在，但是趨勢不明朗。

原油：原油的趨勢比黃金明朗多了。我現在已經不怎麼去看IEA和那些原油企業發佈的什麼危機預警了，因爲這已經是危機了，還預警個啥啊。目前26年的供需缺口肯定是越來越大的趨勢，在油價沒有持續暴漲前，需求的降低會遠小於供給端的下降，油是根本不愁賣的。現在各國都在想方設法保證原油的供給（比如要求一些企業拿出庫存或者提供戰略庫存給一些企業），保證下游煉化企業的開工率，並通過各種辦法壓制油價。但這個治標不治本，後面庫存見底，也只有漲價這一條路。不管打不打，原油價格跌回戰前都是極不可能的事情了，26年、27年的原油價格中樞已經提高，除非是全球經濟危機，否則比較難下來。

能源的邏輯還是請參考我之前的文章百年變局下的大宗商品（四）——能源爭霸戰，這裏不做贅述。

化工：磷化工主打一個穩，就是我剛纔說的越跌性價比越高的板塊。煤炭和煤化工同理，不贅述。這幾個都是剛需品種，分紅都是比較有保證的，煤化工還有較好的成長性支撐。

銅鋁：一方面擔心加息，一方面是對中美會談預期太高了，所以被砸了。看看之前銅鋁期貨都衝到啥水平了，現在回調其實很正常。但很多人可能覺得之前個股也沒怎麼漲啊，可你沒看它其實也是在高位嗎，有些股其實就在前高附近，也沒跌多少。要理性客觀的看待價格的變動，不要跌幾個點就情緒化改變看法。銅鋁的高景氣度依舊在，特別是中美關係緩和的大背景下。

最近除了投資，我更多的聊一些生活話題，這其實是我一貫風格。天天的日日夜夜的盯着市場和盤面，是非常累人和低效的，人生又不只有投資。未來我準備在這個公衆號再開一個版面，寫一寫投資之外的事兒，有很多事我認爲比投資本身更重要，能夠讓自己和別人都變得更好，而且這些事會本身也會強化投資能力。

今天就說到這裏，祝大家週末愉快，下週好運。

這都五月中旬了，沒想到天還挺冷·····