本週，AI硬件板塊回調，市場在試探新的主線方向。
我們看到，輪動節奏非常快，幾乎每天的領漲板塊都不一樣。
到底是什麼因素在決定下一階段的主線？
宏觀、業績、產業利好。
我們分別看一下。
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1，宏觀。
有觀點認爲，如果本輪AI行情終結了，那牛市也就結束了。
君臨認爲，並非如此。
本輪AI行情的崛起，只是產業面上的催化恰好與牛市共振而已。
真正決定牛市走勢的，是流動性。
而決定流動性的，是美聯儲的升降息操作。
昨晚，美國公佈了最新的6月非農就業數據，僅錄得5.7萬人，遠低於市場預期的11萬人。
就業數據不理想，加上近期油價下跌，此前的加息預期基本就被澆滅了。
不加息，流動性就能維持下去，牛市就能繼續。
失去加息預期，資金轉向非美元資產，黃金就成了最大受益者。
因此我們看到，這兩天貴金屬板塊反彈勢頭強勁。
昨天漲了4.21%，今天漲幅也在6%以上，兩天就漲了十幾個百分點。
這是確定性最強的方向之一。
重點關注：毛利率較高的黃金股，彈性最大。
四川黃金（毛利率69.54%）、曉程科技（毛利率66.44%）、赤峯黃金（毛利率59.27%）、招金黃金（毛利率56.05%）
…………
2，業績和產業利好。
按道理來說，業績預期最高的板塊肯定是AI產業鏈。
但因爲政策考慮，本輪中報季，業績爆炸的AI個股基本都被安排到了8月底才公佈業績。
因此，這輪財報季，單看業績的話，只有星星，沒有月亮，很難有哪個板塊能夠聚集起足夠的市場人氣。
在主流二線板塊中，近期利好較多的主要是創新藥、機器人、商業航天。
今天重點講講機器人和商業航天。
1，機器人。
機器人行業近期的催化很多，產業界各類資本都開始熱起來了。
我們盤點一下：
1）特斯拉Optimus機器人量產在即。
7月1日，馬斯克曬了一張參觀Optimus生產線的照片，引發業界廣泛關注。
Optimus的生產線是用原來的Model S/X產線改造的，按照規劃，現在應該改造完畢了，正處於產線安裝驗收階段。
預計7月下旬～8月，就將啓動小批量投產， 初期周產約100臺，年內會逐漸提升到周產1-2千臺， 年化產能約7萬臺。
今年是Optimus機器人的量產起步元年，海外機構摩根士丹利、野村證券等都認爲，Optimus未來幾年的出貨量有望達到150萬臺。
這是機器人板塊的最強催化。
2）國內機器人龍頭也在加速推進量產。
優必選，近期發佈了全尺寸超仿生人形機器人，市場熱度很高，截至今天預售訂單已經超過了1.3萬臺，預計9月起交付。
智元機器人，6月28日宣佈年內量產機器人已達1.5萬臺，相當於去年全年量產機器人5000臺的三倍，增速非常快。
銷量主力是精靈G2，主要交付於手機代工廠（大客戶是龍旗科技）、倉儲物流等場景。
小鵬機器人，第一代量產版預計7-8月發佈，初期規劃月產千臺。
3）國內外投融資熱度升溫。
7月2日，宇樹科技IPO註冊獲批，預計7月正式登陸A股；
6月29日，英偉達機器人團隊擴招，在北上深大規模招聘具身智能人才。
黃仁勳認爲，機器人是"物理AI"平臺，是AI之後的下一波增長浪潮所在。
6月29日，韓國發布三大超級項目投資計劃，將半導體、AI數據中心、物理AI機器人並列爲“三大超級項目”。
韓國計劃在2030年前，完成103億美元的龐大投資，實現量產目標100萬臺，成爲與中美並列的機器人第三大國。
重點關注：
Optimus產業鏈龍頭，Optimus約70%零部件來自中國供應鏈。
執行器（三花智控、拓普集團）、諧波減速器（綠的諧波）、絲槓（北特科技、貝斯特）、空心杯電機（鼎智科技、雷賽智能）、伺服系統（埃斯頓）、自動化設備（三豐智能）。
…………
2，商業航天。
商業航天近期的利好也同樣多，即將迎來可回收火箭的突破節點。
我們盤點一下：
1）兩大重磅試驗在即。
本來安排在二季度的兩大重磅可回收火箭試驗，被推遲到了7月份。
第一個是長征十號乙火箭，試飛時間7月10-13日。
這是國家隊的重點項目，目標是驗證全球首創的"海上網系回收"技術，用船網來攔截捕獲，無需着陸腿。
火箭近地運力≥16噸，試驗成功的話，單次發射成本能下降60%。
另一個是藍箭航天的朱雀三號，時間初定7月中上旬。
這是民營隊的重點項目，國內首款液氧甲烷中型複用火箭，一旦成功，同樣能大幅降低發射成本，成爲民營商業航天的里程碑事件。
2）星網組網發射進入高潮。
我國的兩大衛星網絡，千帆星座（G60）和GW（星網）星座，從三季度開始逐漸進入發射高峯期。
千帆星座（G60）2026全年計劃發射216顆，是2025年的2倍；GW（星網）星座將在今年下半年啓動首批1200顆部署。
海南文昌的衛星超級工廠將在7月轉入小批量試生產，成爲國內最大的低軌衛星量產基地之一，下半年衛星產量將大幅提升。
3）投融資熱度升溫。
目前國內有15家商業航天企業在IPO進程中，包括市場關注較高的藍箭航天、中科宇航、星河動力、天兵科技、銀河航天等。
重點關注：
派克新材，國內航天鍛件龍頭，獨家配套朱雀三號液氧甲烷發動機燃料貯箱，同時覆蓋長征系列及長十乙箭體主結構鍛件 。
斯瑞新材，獨家供應朱雀三號火箭發動機的推力室內壁材料，也是長十乙火箭發動機的核心材料供應商 。
中簡科技，獨家供應朱雀三號箭體主結構的T800-T1100級碳纖維，是實現箭體減重40%的關鍵材料 。
航宇科技，供應朱雀系列一級尾段、整流罩結構件，並直接參與火箭回收着陸系統鍛件 。
廣聯航空，旗下天津躍峯是航天一院長征系列（含長十乙）箭體結構件供應商。
鋼研高納，國內火箭發動機高溫合金龍頭，市佔超60%，爲朱雀系列、天龍系列等火箭發動機提供關鍵部件 。
超捷股份，爲朱雀三號提供箭體高溫合金零部件，是朱雀系列核心緊固件、結構件供應商之一。
中國衛星，國內小衛星製造龍頭，承接千帆/GW等低軌星座的批量製造任務，三季度高頻發射預計帶來訂單爆發。
航天電子，國內火箭測控通信龍頭，市佔近90%，爲朱雀三號、長十乙及所有商業火箭提供火箭發射測控與導航系統。
航天環宇，提供航天測控天線及地面站設備，火箭發射與衛星在軌測控通信龍頭之一。
中國船舶，我國商業航天發射保障船、海上回收平臺的建造龍頭。
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2）君小福：junlinshouhou